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融资平台负债累累 局面难掌控

来源:中国证券报·中证网(北京)   2014-07-26 16:49:53   点击:

导读: 地方融资平台转型已列入今年的改革清单,但实际进展远低于市场预期。依赖融资平台的地方政府融资模式尚未发生真正改变,出于稳增长的需要,短期内地方债务规模进一步膨胀不可避免。

地方融资平台的转型已提上日程,市场预期其政府融资功能将逐步弱化,而记者调研发现,受房地产周期性调整影响,土地使用权出让收入增速放缓,而稳增长需要进一步加大财政支出,地方政府融资平台的融资功能实际上进一步凸现。

融资平台负债累累 局面难掌控

根据国务院批转的发改委《关于2014年深化经济体制改革重点任务的意见》,“规范政府举债融资制度。开明渠、堵暗道,建立以政府债券为主体的地方政府举债融资机制,剥离融资平台公司政府融资职能。”市场此前预期,作为特定历史阶段的产物,融资平台将逐步淡出历史舞台。

中央财经大学教授温来成对记者表示,从往年经验看,此类文件提出的任务未必一定会在当年完成,目前看,剥离融资平台公司政府融资职能的条件尚不具备。一个硬性制约条件是修订版预算法尚未出台。当前的预算法提出,“除法律和国务院另有规定外,地方政府不得发行地方政府债券。”

一位城投公司负责人则表示,到底如何剥离政府融资职能还需要深入研究,肯定不是简单剥离政府信用,放手不管。当前中国的城镇化进程远未结束,大量的基础设施项目需要上马,完全剥离政府融资职能意味着很多融资平台公司将会倒闭,政府的融资需求将更难以得到满足,结果可能会更糟糕。

分析人士指出,随着微刺激力度不断加码,政府融资需求增长,市政债试点已经启动,但规模十分有限,地方融资平台的政府融资功能其实在进一步凸现,并导致影子银行的再度扩张。据不完全统计,4月以来,广东、海南、天津、河北、黑龙江、贵州等地推出的投资计划规模已累计逾10万亿元。数据还显示,上半年委托贷款增加1.35万亿元,同比多增2393亿元。

东部地区某地级市融资平台公司的人士透露,这几年是融资平台的偿债高峰,银行变得更为谨慎,但由于有政府信用兜底,依然能够获得一定额度的融资,另外,通过银行表外业务、企业债、中票、融资租赁等方式都可以获得融资,公私合营(PPP)也是一种较为倚重的融资方式。

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