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内地房企海外融资爆棚 1月内融资规模达425亿元

来源:中国经济网——《证券日报》   2013-03-02 10:46:59   点击:

导读: 在香港上市的内地房企每年初都会在资本市场掀起一波海外发债潮”。

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“一般来看,在香港上市的内地房企每年初都会在资本市场掀起一波海外发债潮”,某机构一位资深分析师向《证券日报》记者表示,“不过,2013年1月,从境外发债规模和发债房企的数量来看,都比以往更大且动作频繁”。

事实上,据《证券日报》记者不完全统计,截至1月30日,1个月内,富力地产、雅居乐、越秀地产、世茂房地产、合生创展、绿城中国、龙湖地产、合景泰富以及宝龙地产等17家内房企集体出击境外资本市场,融资总额达67.5亿美元,合计约425亿元人民币。

值得一提的是,上述17家内房企中多数均表示,公司所得融资将用于现有债务的再融资或者购买土地。

对此,上述分析师认为,内房企趁融资难度和成本较低时大规模吸资,一方面可以“借新还旧”,另一方面则意在为扩张储粮,准备在合适时机出击内地土地市场的优质土地。

1月融资

占去年全年年融资额约70%

1月30日,合景泰富地产控股有限公司发布公告称,公司及附属公司担保人已于1月29日与花旗、高盛、工银国际、渣打银行及UBS就票据发行订立购买协议,发行2020年到期本金总额3亿美元的8.625%优先票据。

1月29日,绿城中国控股有限公司发布公告称,已于1月28日同德意志等银行就该公司发行的本金总额为4亿美元的票据订立购买协议,该票据2018年到期年利率为8.5%。

而在1月中旬,越秀地产公布,根据20亿美元中期票据计划,公司拟发行共8.5亿美元的票据,一笔为3.5亿美元于2018年到期,另一笔为5 亿美元于2023年到期。此外,富力地产也宣布,公司全资附属公司彩富控股有限公司作为发行人将发行2020年到期票据,本金总额为4亿美元,年利率为 8.75%。

实际上,据记者不完全统计,上述17家内房企共计发债67.5亿美元,涉及资金约425亿元人民币。而据中国指数研究院最新报告指出,2012 全年共有20家内房企发行了25笔海外债券,融资总额高达600亿元人民币,增长10.23%,但多数房企发债的利息保持在10%以下。

据此推算,2013年1月,上述17家内房企海外融资规模就达到了2012年20家内房企一年海外融资总额的70%左右。

“由于美国QE3的推出,热钱流入香港的步伐有所加速,内地房企在香港融资的难度也大幅降低”,北京中原地产市场研究部总监张大伟向本报记者表示,“此外,房企对资金的需求依然很大,海外融资的低成本也是吸引房企继续增加融资的关键因素”。

正如张大伟所示,上述17家内房企海外发债年利率多数要比2012年有所降低,以龙湖地产为例,继2011年成功发行5年期票息为9.5%的 7.5亿美元优先票据、2012年发行7年期票息为6.875%的4亿美元优先票据后,2013年1月初这次发行的10年期5亿美元优先票据是龙湖地产上市至今债期最长、利率最低、规模最大的一笔优先票据,息率为6.75%,这也是近期民营房企所发行10年期优先票据的最低利率。

不过,个别内房企的海外融资成本依旧居高不下,宝龙地产、中骏置业、明发集团以及中国奥园等房企发债利率都超过了10.25%,而中国奥园发行的债券利率甚至达到了13.875%。

“借新还旧”为扩张储粮

值得一提的是,雅居乐此次发行的7亿美元利率为8.25%的债券属于次级永久资本证券。据了解,这是一种有一定股票性质的债券,没有确切的到期期限,是介于债券与股票之间的一种融资工具,有个别债券的投资者可以选择让企业还债,也可以选择将债券换成股票。

此外,据标普分析师陆枫公开称,相对于优先级债券,永久资本证券的融资成本即利息非常高。陆枫指出,10.5年后,上述证券的息率会向上加0.25%;20.5年后,息率再上加0.75%。

显然,这将对公司的财务成本造成一定压力。对此,雅居乐管理层向记者表示,“雅居乐一直坚持并贯彻审慎的财务策略,优化集团财务结构”,公司将“保持稳定且充裕的现金流,以适时把握投资机会”。

更值得注意的是,上述17家内房企发债的目的一般都是为了还旧债或者斥资圈地,因为手握大量现金,显然可以在竞争优质地块时获得先机。

对此,合景泰富称,拟使用票据发行所得款项将现有债务再融资,并投资其现有及全新项目,且或会因应市况变化调整上述计划,因而重新调配所得款项用途;绿城中国表示,拟将2013年票据的所得款项用作为若干现有短期债项再融资,而余额则拨作一般公司用途;富力地产表示,拟使用所得款项净额,为现有债务再融资、收购土地及作一般公司用途。

龙湖地产也向记者表示,公司预期所得款项净额的大部分将用于再融资,而余下部分作一般公司用途。随后,龙湖地产就在昆明耗资4.5亿元人民币低价摘得云南民族大学旧址用地。

“公司有意将证券发行的所得款项净额用于购买新地块、作再融资及一般营运资金用途”,雅居乐地产管理层也向记者如是表示。

“境外融资难度和成本同时降低,实际上与内地楼市持续回暖有关”,上述分析师向本报记者表示,“量价齐涨的市场预期增加了境外投资者对内地楼市的信心”。

实际上,国家统计局于本月18日发布的数据显示,2012年12月,70个大中城市近六成新建商品住宅价格同比上涨,近四成二手住宅价格同比上涨,房价上涨压力继续加大,其中一线城市的强势复苏格外惹眼。

值得注意的是,这已是新建商品住宅价格环比连续七个月上涨。对此,有不少声音称,房价七连涨致使内房企集体出动,在海外资本市场动作频繁,融资规模激增。然而,境外热钱低息流入内房企或将抬高内地土地市场的成交溢价率,不排除催生地王诞生的可能性,同时引发调控政策加码的可能性也将变大。

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